Free Cash Flow Rendite

Die Free Cash Flow (FCF) Rendite ist eine Solvabilitätskennzahl. Die Kennzahl vergleicht den freien Cash Flow, den ein Unternehmen voraussichtlich erwirtschaften wird mit seinem Marktwert. Die gängigste Methode zur Berechnung der FCF Rendite besteht darin, den freien Cash Flow durch die Marktkapitalisierung zu teilen, da diese Zahl allgemein verfügbar ist. Die FCF Rendite ähnelt der Gewinnrendite (Kehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses), die in der Regel die Beziehung zwischen dem Gewinn eines Unternehmens und dem aktuellen Aktienkurs des Unternehmens bezeichnet.

Eine andere Möglichkeit zur Berechnung der FCF Rendite besteht darin, den FCF durch den Unternehmenswert zu teilen. Der Unternehmenswert umfasst die Schulden, den Wert der Vorzugsaktien und die Minderheitsanteile, jedoch abzüglich der Barmittel und Barmitteläquivalente.

Der FCF ist der Betrag an Barmitteln, der einem Unternehmen nach der Bezahlung von Investitionsausgaben für längerfristige Anlagegüter, wie bspw. Maschinen, Gebäude, aber auch die Erstausrüstung, Ersatzteile und Rechnersysteme verbleibt. Ein positiver Cash Flow bedeutet, dass ein Unternehmen mehr Geld einnimmt als es verbraucht. Ein negativer Cash Flow bedeutet, dass ein Unternehmen nicht fähig ist seinen Verpflichtungen nachzukommen. Aus diesem Grund ist der Cash Flow eine Art die Performance eines Unternehmens zu messen. Die FCF Rendite berechnet also, wie viel ein Unternehmen pro Aktie erwirtschaftet. Einige Anleger betrachten dies als eine genauere Darstellung der Rendite, welche Aktionäre durch den Besitz eines Unternehmens erhalten. Sie ziehen es vor, die Rendite des freien Cash Flows als Bewertungsmassstab gegenüber der Gewinnrendite zu verwenden.

Je niedriger die Kennzahl, desto weniger attraktiv ist ein Unternehmen als Investition. Eine FCF Rendite bedeutet, dass ein Unternehmen genügend Barmittel erwirtschaftet, um seine Schulden und andere Verpflichtungen, einschliesslich Dividendenausschüttungen, problemlos zu erfüllen. Ein klarer Vorteil der FCF Rendite gegenüber dem KGV ist, dass diese Zahl buchhalterisch im Vergleich zum Gewinn schwerer manipulierbar ist. Bei Anlagen ohne Marktpreis bzw. Börsenkurs ist jedoch Vorsicht geboten, da je nach Bewertungsmethode und Annahmen, der errechnete Unternehmenswert stark variieren kann und somit die Gefahr besteht, dass die Kennzahl manipulierbar wird.